《首创证券:农林牧渔行业简评报告-等待猪价反弹》
作者:首创证券 发布时间:2021-06-10

我们认为当前猪价的下跌有很大的非理性原因,后续反弹力量可能会超预期。猪价反弹将会重新点燃农业板块的关注度。当前时点子板块推荐顺序:种子种植>白羽鸡>动保>猪。农产品上涨弹性:小麦>糖>豆粕>玉米>水稻!


猪:5月份猪价再创新低。4月份猪价一次探底前后,养殖端二次育肥现象增加,加上养殖端因冬季疫情影响,市场对后市行情预期乐观支撑下,生猪压栏现象比较普遍,导致5月份猪价继续下跌再探新低,5月10日全国猪价跌破20元/kg;随着猪价的不断下跌,二次育肥、甚至冬季避疫压栏,猪源亏损程度不断加深,养殖端对后市预期逐渐悲观,月底规模企业主动出栏降体重,大猪集中出栏,全国生猪均价下跌逼近17元/kg。整体5月份市场大猪压栏与出栏持续并存,猪价底部盘整时间拉长。


5月末,能繁母猪存栏环比增加1.14%,同比增加7.49%;全国生猪存栏环比增加6.08%,同比增加25.48%。市场后备母猪补栏清淡,三元母猪淘汰增加,占比下降。截止6月4日,猪价快速跌破8元/斤,市场大猪源源不断,猪价不断创新低,东北、西北猪价跌至7.5-8.5元/斤,华北、西南地区猪价在7.7-8.6元/斤,华中、华东猪价多跌至8.0-9.2元/斤左右,华南猪价在8.3-9.1元/斤左右,全国生猪均价逼近8元/斤。我们认为猪价走过高峰不断下行,行业内必然会进入拼技术、拼成本的阶段。在生猪养殖成本方面,规模化企业的采购略有优势,但其各方面的行政成本又会偏高。


禽:据博亚和讯家禽生产和产量预测系统显示,5月份肉鸡供应量增加,出栏4.5亿羽,环比增加1.35%,同比增加7.33%。5月上旬毛鸡供应量增加,屠宰企业持续亏损,鸡价在9元/公斤之下运行;下旬毛鸡出栏减量,叠加肉鸡成活率低于正常水平,屠宰企业采购略显紧张,鸡价、肉价上涨,出栏恢复盈利,但鸡肉产品走货始终偏慢,涨幅空间不大,月底肉价再次回落。5月份毛鸡均价9.04元/公斤,环比上涨5.1%,同比上涨19.3%;鸡肉产品综合售价10.65元/公斤,环比上涨3.4%,同比上涨10.7%;鸡苗均价4.48元/羽,环比下降5.5%,同比上涨148.9%。3月底至5月份,我国暂停从新西兰安伟捷公司引进祖代鸡;4-5月份,我国祖代鸡来源于新西兰科宝、美国哈巴德利丰及国内自繁。4月份,祖代鸡更新量为约13万套,5月份为约7万套。1-5月份,我国祖代鸡合计更新量约50.6万套,同比增15%。


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风险提示:新冠疫情蔓延风险,国际局势变动风险,政策落地不及预期风险。


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