《国信证券:正邦科技(002157)重大事件快评-5月出栏表现亮眼,仔猪优势逐步显现》
作者:国信证券 发布时间:2021-06-11

公司发布2021年5月份出栏月报,公告公司销售生猪164.84万头,同比增长232.23%,环比增长39.17%;销售收入36.50亿元,同比增长99.92%,环比增长20.26%。均价方面,公司商品猪(扣除仔猪后)销售均价17.52元/公斤,比2021年4月份下降17.98%。


国信农业观点:1)公司2021年5月出栏数量超预期,生猪销售收入实现同比增长99.92%,环比增长20.26%,量增逻辑得到强化;2)2021年非洲猪瘟疫情仍有抬头可能,公司有望凭借其仔猪优势,拉大与行业的竞争优势,进一步夯实行业领军者的地位。3)风险提示:行业发生不可控生猪疫情死亡事件,粮食原材料价格不可控上涨带来的成本压力。4)投资建议:在非洲猪瘟疫情常态背景下,未来生猪养殖规模化进程有望在未来2-3年内加速完成。公司积极引进高效种猪,淘汰低效母猪,“万头引种”计划的成效有望在近两年逐步显现,其仔猪优势将保持行业领先,市占率有望快速提升。我们预计公司21-23年归母净利润54.73/65.13/110.34亿元,对应EPS为1.74/2.07/3.51元,对应当前股价PE为7.6/6.4/3.8X,维持“买入”评级。


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