《广发证券:农林牧渔行业-本周猪价小幅反弹1.7%,看好饲料龙头份额持续提升》
作者:广发证券 发布时间:2021-07-28

养殖:据搜猪网,7月23日,全国瘦肉型生猪出栏均价15.66元/公斤,环比上周上涨1.69%,同比下跌58.18%;自繁自养亏损183元/头,外购育肥亏损约1272元/头,上年同期盈利分别约2604元/头、1324元/头(wind,博亚和讯)。从各家养殖上市公司半年度业绩预告看,随着仔猪价格下行以及生产逐步进入正常化,各家养殖成本差异已出现收敛趋势。在不出现大面积疫情集中暴发的情况下,疫情对行业产能的边际影响将持续减弱,行业盈利水平将向历史均值回归,未来将出现“高猪价、高成本、合理利润”的新均衡格局。目前行业仍处于产能惯性上升阶段,2022年行业出栏量将继续提升,19-20年的行业供给硬缺口成为历史,行业持续暴利短期难以再现。预计未来几个季度猪价仍将处于寻底以及磨底阶段,板块面临估值以及盈利双重考验,建议重点关注温氏股份、牧原股份、正邦科技、天邦股份、新希望等。肉禽方面,据博亚和讯统计,7月23日,烟台地区毛鸡价格3.85元/斤,环比上周下跌1.8%;鸡苗价格2.35元/羽,环比上周上涨100.9%,同比下跌12.3%。据新牧网,7月23日黄羽快大鸡价格5.03元/斤,周环比上涨3%;中速鸡价格6元/斤,周环比上涨1%;土鸡价格6.89元/斤,周环比持平。白羽鸡肉需求替代效应弱化,行业盈利存在下行压力。


饲料、动保:猪料、水产料维持高景气,销量增速领跑。据饲料工业协会,6月全国工业饲料销量同比增长19.5%,其中猪饲料、蛋禽料、肉禽料和水产料销量同比分别+53.5%、-8.4%、+3.3%和+18.9%。海大集团凭借综合优势份额持续提升,水产领域打通种苗、动保、饲料整体服务能力,竞争优势继续加强;禽料配方、运营优势突出,单吨利润领先行业,产能继续保持快速扩张;猪料继续区域扩张,今年充分受益于下游产能恢复。继续看好海大集团未来3-5年稳健增长以及种苗、动保、养殖等新利润增长点。据我们估测,近期猪价下行对动保公司销售产生一定负面贡献,建议关注普莱柯、科前生物、天康生物、中牧股份等。


本周行业跟踪:重要价格:据搜猪网统计,7月23日,全国瘦肉型生猪出栏均价15.66元/公斤,环比上周上涨1.69%,同比下跌58.18%;仔猪平均价50.63元/公斤,周环比下跌9.8%,同比下跌44.2%。据博亚和讯,烟台地区毛鸡价格3.85元/斤,周环比下跌1.8%;鸡苗价格2.35元/羽,周环比上涨100.9%。据新牧网,7月23日黄羽快大鸡价格5.03元/斤,周环比上涨3%,同比下跌17.4%;中速鸡价格6元/斤,周环比上涨1%,同比下跌5.5%;土鸡价格6.89元/斤,周环比持平。


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