《太平洋证券:农林牧渔周报(第37周)-二次收储提振猪价,新种植季玉米种子涨价在即》
作者:太平洋证券 发布时间:2021-09-22

一、市场回顾


农业表现优于大市,饲料、农业综合和种植子行业涨幅领先。1、上周,申万农业指数上涨0.19%。同期,上证综指下跌2.4%,深证成指下跌2.79%。2、多个农业子板块指数上涨,饲料、农业综合和种植子行业涨幅领先。3、前10大涨幅个股集中在饲料和种植板块,前10大跌幅个股集中在农产品加工板块。涨幅前3名个股是绿庭股份、天康生物和睿智医药。


二、投资建议


展望后市,政府即将启动猪肉二次收储提振市场需求,猪价或止跌企稳;新种植季来临,玉米开秤价格显著高于往年,涨价趋势有望传导至上游原材料,玉米种子涨价在即。我们持续看好种业的中长期投资机会和生猪养殖业的估值修复投资机会,推荐行业优质龙头。


1、种业:玉米种子景气高涨,维持行业看好评级,重点推荐玉米种业龙头。新种植季来临,玉米开秤价格显著高于往年。据统计,9月18日,全国玉米收购均价2620元/吨,同比上涨20.17%。我们认为,玉米涨价趋势有望传导至上游环节,玉米种子涨价在即,预计同比涨幅或10%左右。此外,种业利好政策密集出台,有利于推动行业格局优化,提振板块估值。我们持续看好种业尤其是玉米种业公司业绩和估值双升的投资机会,优先推荐登海种业、隆平高科,一并推荐转基因布局较早,有先发优势的大北农和荃银高科。


2、养殖产业链:1)生猪养殖:猪肉二次收储启动提振猪价,关注猪价反弹的投资机会。近期,猪价继续回落。据统计,上周全国22省市生猪出厂价为12.73元/公斤,周环比跌1元/公斤。据农业部数据,受猪价持续下跌影响,2021年7月,全国能繁母猪存栏环比下降0.5%,结束了连续21个月的增长。此外,年内第二次猪肉收储工作即将启动,收储规模显著高于第一次,持续时间会更长。预计,随着收储“托市”效果的显现,叠加秋冬季和双节猪肉消费旺季因素的影响,猪价将企稳回升。估值方面,目前绝大部分猪企的头均市值处于历史底部区间,向下几无空间,建议关注猪价反弹的投资机会,重点关注公司有天康生物和牧原股份。2)替抗:重点公司上半年替抗业务同比高速增长,我们持续看好需求刚性,景气持续上行的替抗板块。个股重点推荐溢多利,关注蔚蓝生物。3)动保:受猪价下跌的影响,猪用疫苗景气承压。多个龙头企业的多联多价苗和基因工程苗即将获批上市,有利于行业产品结构升级和格局优化,维持行业看好评级。个股重点推荐估值合理,且上半年批签发大幅增长的科前生物。


三、行业数据


生猪:第37周,全国22省市生猪出厂价为12.73元/公斤,较上周跌1元/公斤;第37周,全国主产区自繁自养头猪亏损565元。截至2021年7月底,全国能繁母猪存栏量同比增24.5%;


肉鸡:第37周,山东烟台产区白羽肉鸡棚前价格3.74元/斤,较上周跌0.19元/斤;第37周,肉鸡养殖环节单羽亏损2.05元;饲料:据博亚和讯统计,第37周,肉鸡料均价3.75元/公斤,较上周涨0.05元/公斤;育肥猪料价格3.49元/公斤,环比上周持平;


水产品:第37周,山东威海大宗批发市场海参价格180元/公斤,周环比持平;扇贝价格10元/公斤,周环比持平;对虾价格360元/公斤,周环比持平;鲍鱼价格110元/公斤,较上周涨14元/公斤;


糖、棉、玉米、豆粕、小麦和水稻:第37周,南宁白糖现货价5659元/吨,较上周跌47元/吨;中国328级棉花价格18164元/吨,较上周跌115元/吨;国内玉米收购均价2620元/吨,较上周跌62元/吨;国内豆粕现货均价3822元/吨,较上周涨78元/吨;第37周,国内小麦现货均价2607元/吨,较上周跌10元/吨;国内粳稻均价2744元/吨,较上周跌42元/吨;中晚籼稻均价2756元/吨,环比上周持平;早籼稻均价2696元/吨,环比上周持平。


四、风险提示


突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期


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