《国信证券:农林牧渔行业农产品研究跟踪系列报告(22)-玉米制种基地调减,继续看好种业板块》
作者:国信证券 发布时间:2021-09-22

核心观点


2021年玉米制种基地受高温天气影响显著减产,预计行业整体或将提价20%,且头部企业将优于行业,继续重点推荐种业板块。从需求端来看,今年玉米种子需求旺盛,主要系从2019年起玉米粮价持续高增,带动今年农户种植积极性明显提升,预计2021年我国玉米种植面积将增加10%以上;另外,从9月USDA供需报告发布的数据来看,中国玉米库销比依然维持低位,看好种植链景气上行,种子作为粮价后周期,未来2年景气或将持续向上。从供给端来看,一方面,由于2020年制种量缩减,叠加2021年种子需求旺盛,目前玉米种子库存处于较低水平,头部企业的玉米种子库存几乎清零;另一方面,今年玉米制种在授粉关键期受到高温热害的严重影响,尤其是甘肃、新疆等主要制种基地出现明显减产,预判今年玉米制种量或将大幅减少。综上,种子供给端或将明显收缩,利好未来种子企业提价,预计行业整体或将提价20%,并且头部企业的优质品种将更为稀缺,提价幅度将更优于行业。


农业整体投资观点如下,自上而下看好种业及养殖板块反弹。其中,1)种业推荐:隆平高科、登海种业、荃银高科、大北农;2)生猪推荐:牧原股份及养殖先锋;3)禽板块推荐相关低估值标的:益生股份、仙坛股份和圣农发展等;4)动保板块建议关注:科前生物、生物股份。自下而上推荐成长股,核心推荐:海大集团、牧原股份、金龙鱼。


农产品价格跟踪


生猪:9月17日全国仔猪均价为27.69元/千克,较上周同期下跌15.99%;全国外三元生猪均价降至12.73元/千克,较上周同期下跌7.28%。


家禽:9月17日白羽肉鸡价格为7.6元/公斤,较上周下跌4.4%。据新牧网统计,9月17日中速鸡均价6.29元/斤,相较上周同期下跌6.95%。


大豆:国内大豆现货价格本周维持在高位,9月17日为5210.53元/吨玉米:本周玉米收购价延续上升趋势,9月17日为2593.9元/吨。


风险提示:


恶劣天气带来的不确定性风险;不可控的动物疫情引发的潜在风险。


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