《华西证券:农林牧渔行业周报第2期-猪价环比继续回落,继续推荐种业板块》
作者:华西证券 发布时间:2022-01-17

种植产业链:2021年12月24日,第十三届全国人民代表大会常务委员会第三十二次会议全票通过了《关于修改<中华人民共和国种子法>的决定(草案)》,自2022年3月1日起施行。这是继2015年11月4日第十二届全国人民代表大会常务委员会第十七次会议修订种子法后的又一次重要修改。核心要点包括,1)建立实质性派生品种制度(EDV),对实质性派生品种进行商业化利用时,应当征得原始品种的植物新品种权所有人的同意;2)加大植物品种权保护,将品种权保护环节由原来的三个扩展为八个,新增为繁殖而进行处理、许诺销售、进口、出口、储存”五个环节;3)强化了侵权赔偿力度,将赔偿数额的上限由三倍提高到五倍,难以确定数额的,将赔偿限额由三百万元提高到五百万元。我们认为,种业作为农业的芯片,是保障国内粮食安全的重要基础,在新冠肺炎疫情背景下,国家对种业的重视程度进一步增强,种业经营环境有望进一步优化。此外,春节前为种业政策密集发布期,包括中央一号文件、种业振兴行动方案发布等,板块有望迎来政策性催化。标的选择方面,我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。

甘蔗的宿根在国内是3年,但在巴西和澳洲是5到7年,这就是过去糖整体供给较为充足,压制糖价多年未涨的原因,但是周期只会迟到不会缺席。2021年距离上一轮周期高点已经整整五年,叠加石油价格超预期上涨和全球货币大放水,以及今年由于太阳黑子运动导致的全球极端气候频发,糖的新一轮上行周期已经开始,预计将持续到明年下半年。标的选择方面,稳健标的重点推荐国内糖业龙头中粮糖业,弹性标的南宁糖业有望充分受益。


此外,持续推荐估值仅10倍的化工股梅花生物。我们预计,明年的业绩弹性来源于年底赖氨酸新增产能投产,玉米价格下行带来的成本改善。长期来看味精和氨基酸行业受制于碳中和背景下的新增产能受限,估值中枢有望抬升。


生猪养殖:生猪养殖:根据猪易通数据,本周全国生猪均价14.01元/公斤,周环比下降8.78%。从供给端来看,2021年年末大型养殖集团年度出栏任务已经完成,节后供给压力有所减弱,但考虑到能繁母猪存栏从2021年7月才实现首次环比转负,当前供给端压力仍然较大。从需求端来看,受前期低猪价影响,春节消费旺季有所提前,叠加上近期新冠肺炎疫情有反复趋势,猪肉消费端较为低迷。


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