鸡蛋行业深度解读:规模化程度低 产业提升空间大
作者:布瑞克农业大数据 发布时间:2019-09-12


一、蛋鸡行业现状


1.1蛋鸡行业规模化程度及产值


长期以来我国蛋鸡养殖基本是存栏在500只以下的小规模养殖为主,近年来蛋鸡养殖规模化程度有所提升,但小规模养殖占比仍在96%以上,万羽以上大型蛋鸡养殖场近占0.34%。蛋鸡养殖高度分散,管理粗放,但从趋势上看,养殖散户数量逐渐减少,大型养殖场增加,中等规模养殖场数量较为稳定。



目前我国禽蛋年产量约3100万吨,按鸡蛋产量2800万吨计算,年生产鸡蛋约4500亿枚,以平均售价4元/500g计算,鸡蛋年总产值约2240亿元,在此基础上加上淘汰蛋鸡产值,蛋鸡行业年产值可达2500-3000亿元。从整体盈利状况看,近年绝大多数时间蛋鸡养殖基本处于盈利状态,但由于供应分散,鸡蛋品质良莠不齐,蛋价波动区间较大,整体行业利润并不高。


1.2蛋鸡生产周期


蛋鸡从祖代引种到提供商品鸡蛋需时61-63周,从商品蛋鸡雏养殖到提供商品鸡蛋仅需要17周。2017年下半年良好养殖利润,蛋鸡产能持续恢复,截止2019年8月末蛋鸡存栏较2018年同期增加10%。



商品蛋鸡一般在23-25周进入产蛋高峰期(产蛋率超过90%),并持续10-15周时间,其后老龄蛋鸡淘汰屠宰可供应鸡肉。


1.3产业链模式及利润分配


目前蛋鸡产业主流模式仍是“农户→贸易商(批发市场)→商超→消费者”,生产主体普遍规模不大,产品标准化程度第,且流通环节多,运输损耗成本较大。部分企业采用“农户+合作社+公司”模式和“产销一体化”模式减少流通环节,提高蛋品标准化程度,提升行业利润。“农户+合作社+公司”模式代表企业包括德青源、圣迪乐村等,正大集团则采用的是“产销一体化”模式。


近两年蛋鸡平均养殖利润在10元/百只.天左右,实际自配料养殖利润高于该理论数值;蛋鸡的饲料价格及鸡雏价格决定了其养殖成本,其中饲料成本约占75%,鸡苗成本约20%。



从行业利润分配情况看,由于散户自配料比例较高,且饲料企业蛋鸡料产值相对低,蛋鸡饲料毛利水平基本在5-10%,养殖户养殖平均利润水平在20%左右,流通零售方面,按收购价、批发价及零售价价差粗鲁估算流通环节利润约7-10%,零售利润往往能超过10%。



二、鸡蛋供需格局及市场行情走势


2.1鸡蛋供需格局


我国禽蛋生产主要集中在山东、河南、河北、辽宁、江苏、湖北、安徽、四川、吉林、黑龙江等十个省区。十个省区禽蛋产量之和占全国禽蛋总量的比重逐年增大。2017年,十个省区禽蛋产量之和为2385.7万吨,比重为77%。主要产蛋省都是北方农业大省和人口大省,近年来南方产量在增多。



鸡蛋物流流向较为明晰,可以简单概括为从产量较大的华北、东北等地区流向东南、华南地区以及北京、天津、上海等大城市。根据数据测算,鸡蛋流出量较大的省份包括河北(约178万吨)、河南(约169万吨)、辽宁(约134万吨)、山东(约83万吨)等省。供需缺口最大的是广东省,每年流入量约为162万吨,其次为上海(约75万吨)、浙江(约64万吨)、北京(约51万吨)等地,其他绝大部分省份总体上处于供求平衡状态。比较特别的流向是大连流向青岛周边,东北红蛋河北粉蛋流向广东福建,鸡蛋物流走绿色通道不收高速费,各个地区物流都很发达,鸡蛋期货上市后报价体系透明,各地报价差价多是物流+固定费用,比如销区涨价产区自然跟涨,反之亦然。


2.2鸡蛋价格周期及季节性行情


国内鸡蛋价格存在明显周期性现象,与“猪周期”类似,“蛋周期”是一种经济现象。通常情况下当前蛋鸡补栏量决定下一阶段鸡蛋供给量,养殖户根据当前供求关系反应出的鸡蛋价格调整补栏蛋鸡苗量,在时间上慢于市场,造成鸡蛋价格的周期波动性。国内2000年至今一共经历六轮“蛋周期”。前五轮周期时间均为三年。


从周期长度来看,基本等于两轮蛋鸡生长周期。补栏蛋鸡苗到开产蛋鸡大致时长为4-5个月,产蛋期12-14个月,之后淘汰。整个时间长度在18个月左右。由于鸡舍轮换及成批补栏等因素,一般在一批鸡淘汰前较难大规模补栏蛋鸡苗,因此,在第一轮蛋鸡生长周期中,鸡蛋供应相对偏紧,蛋价相对较高,在第一批鸡陆续淘汰之后,第二轮补栏蛋鸡苗体量较大,第二轮蛋鸡生长周期中鸡蛋供应相对过剩,蛋价相对较低。即蛋鸡生长周期造成“蛋周期”时间长度为三年。


从2015年至今的“蛋周期”中,与过往周期出现相背走势,主要体现为2017年蛋价相对较低以及今年的蛋价同比涨幅较大。出现背离的原因可以归结为三点:一是2017年年初禽流感疫情对蛋鸡养殖业的冲击影响;二是环保因素影响蛋鸡淘汰进程并限制补栏;三是2018年非洲猪瘟影响对我国畜禽养殖业产生深刻影响,猪肉替代品的肉蛋产业都受到生猪产业带动。



季节性行情方面,鸡蛋因其储存时间短,部分节假日需求旺盛,蛋鸡生产存在季节性差异,价格行情特征体现为季节周期性明显,且行情波动大时间段,风险相对较大。春节、中秋国庆双节是年中短期需求增长最为旺盛的两个节日,每年春节后至6月份属于年底行情淡季。


2.3替代品行情


非洲猪瘟导致猪肉减产,加上健康考虑,禽肉,牛羊肉消费增长,猪肉消费在将从当前63%左右占比,逐步下降57-58%左右水平,其中2019年及2020年猪肉减产明显,猪肉消费占比不排除阶段性回落至50%左右水平,随着生猪产能逐步回升,猪肉消费占比逐步提升,但消费者消费习惯和市场变化,猪肉占四大肉类比例难回升至2016-2018年期间63-64%左右水平。


猪肉减少刺激禽肉消费,2018年肉禽养殖利润丰厚,养殖户及企业现金流充裕,有足够资金扩张产能,2018年4季度及2019年1季度白羽肉鸡引种量翻倍增长,该引种的祖代鸡将在2019年4季度逐步释放商品肉鸡产能,截止目前白羽肉鸡产能同比增加10%左右,黄油肉鸡种源无需引进,产能同比增加超过10%,大幅增加禽肉供应,蛋禽产能同比增长超过10%,可提供更多淘汰用于屠宰供应鸡肉。2019年度四季度禽肉供应有望较2018年同期增长20%。大幅增加禽肉,为禽肉消费增长提供了基础。非洲猪瘟影响,猪肉供应需要较长时间,禽类产业发展加上消费者消费转变,未来5年禽类占四大肉类消费占比有望逐步提升至28%左右水平。



据饲料工业协会发布的2019年上半年蛋禽料及肉禽量同比产量增幅均超过了10%,其中肉禽料增幅达到12%,2018年4季度及2019年1季度白羽祖代肉鸡引种量翻倍增加,该祖代鸡引种将在2019年4季度逐步释放商品肉鸡,增加肉鸡供应量,肉鸡产能持续快速增加同时,蛋鸡截止当前产能同比增长超过10%,并有快速增加趋势,蛋鸡存栏增加使得可淘汰斤屠宰蛋鸡增加,一定程度增肌鸡肉供应,2019年度四季度禽肉供应有望较2018年同期增长超过20%,2019年禽肉增长有望增加350-400万吨。4季度鸡蛋供应增长15%,全年鸡蛋增加量在400-450万吨。


过高的猪肉价格及部分消费者对疫情担忧,猪肉消费减少,禽肉、禽蛋供应增加,大量挤占了猪肉消费。猪肉价格高及部分消费者对疫情担忧也主动减少了猪肉消费,预计2019年猪肉消费量下降超过15%,甚至更高,该部分市场将有禽肉、水产、牛羊肉甚至鸡蛋替代,鸡蛋价格低,虽然口感上与肉类存在明显差异,但巨大的价差且同属食品蛋白,鸡蛋将大量替代猪肉消费。


三、鸡蛋期货分析


我国鸡蛋现货市场是一个全国性的大市场,各地鸡蛋价格联动,相关性较高。目前鸡蛋现货价格呈现由北到南、从产区到销区逐渐升高的状态。鸡蛋期货行情分析以供需为切入点,分析宏观环境和政策影响,以及供给对鸡蛋价格的影响,天气和运输成本都要考虑到,其他如流行病,上下游产业链,库存,国家政策,水产养殖指数和禽流感疫情等会影响供需关系。



近年来,我国鸡蛋期货交割业务的合约活跃度不断增加,交割主体呈现多样性发展,回购比例也在逐步增加。对于我国鸡蛋现货企业来说,如何运用期货做好风险管理成为了一门必修课。



专家认为,企业运用鸡蛋期货做好风险管理有三个要点,一是要学会利用期货价格发现的基本功能提高资源配置效率,二是要适当运用套期保值交易方式规避风险,三是要学会通过期权对企业价格风险敞口进行风险管理。



目前国内期货市场上仅有鸡蛋一个品种属于养殖板块,对于畜产品养殖加工企业来说,套保需求需要扩展思路。因饲料成本占据蛋鸡养殖成本的75%,因此对玉米、豆粕等饲料原料进行套保交易也在情理之中。养殖企业需要玉米、豆粕进行饲料自主添加,或者自己企业拥有饲料厂,均存在买入玉米、豆粕现货的需求。常规来说都不太需要建立大库存,因此在判断市场存在上涨预期时可以采取买入套保,在判断市场存在下跌预期时可以不进行套保操作,采取现货随采随用策略即可。


四、综述


蛋鸡养殖高度分散,管理粗放,且由于供应分散,鸡蛋品质良莠不齐,蛋价波动区间较大,整体行业利润并不高。蛋价呈周期性波动,价格波动区间较大,鸡蛋期货一定程度上平抑蛋价波动风险。非洲猪瘟疫情导致猪肉供应大幅减少,禽类养殖迎来发展机遇。高猪价刺激下,禽蛋、禽肉价格整体持续高位。


目前鸡蛋备货接近尾声,随着高温逐步缓解,蛋禽产蛋率逐步迈向秋季产蛋旺季阶段,鸡蛋总体供应偏紧的局面逐步改善但还不是特别明显;近期一波备货的提振,产、销区走货尚好;由于当前贸易商库存略显充足,加上消费者高价抵触情绪,补货有所下降,继续观望行情;蛋价触顶回调后,在节日利好提振下再次上涨,加上高猪价刺激,短期鸡蛋价格不会大幅下跌,继续窄幅调整,中短期鸡蛋价格不宜过分乐观。


近期淘汰鸡价格震荡偏弱。当前淘汰蛋鸡市场换羽工作计划整体相对稳定,局地出现集中淘汰现象;由于最近市场需求的逐步转好,屠宰力度有所加大,开工率增加;受肉鸡价格持续上涨带动影响,预计短期内淘汰鸡价格有望维持高位运行,但目前季节性去产能老蛋鸡淘汰时期,加上消费者高价抵触心理仍存,淘汰鸡价格触顶回调风险加大。


2019年鸡蛋长时间高价,且在蛋鸡存栏大幅增加的情况下,替代消费是支撑鸡蛋主要因素,8月起政府积极推进生猪产能,出台相应的政策及财政资金支持,生猪产能有望在高利润及疫情逐步趋于稳定大环境下,逐步恢复,但由于缺乏母猪,加上截止当前仍无有效疫苗情况,生猪产能恢复需要较长时间,至少2020年上半年生猪产能难实际性恢复并提供出栏大猪。蛋鸡持续产能增加,截止2019年8月末蛋鸡产能同比较2018年增长了超过10%,并有望在2019年4季度增加至15%,持续增长的蛋鸡产能,叠加肉鸡产能爆发性恢复,将随着生猪产能恢复,呈现产能过剩,蛋鸡养殖户应多注意非洲猪瘟疫苗研发及生猪产能恢复,特别是进入2020年中后,注意合理安排产能。长期来看,蛋鸡发展更多是规模集中及蛋品质量提升发展,部分省份仍存在总量发展机会。


内容来源:布瑞克农业大数据